作者:夏天

相比2022年,债券基金规模在2023年前三季度可谓突飞猛进,成为居民资产配置的重要组成部分。

2023年三季度末,据基金三季报数据显示,债券型基金规模继续水涨船高,三季度末规模刷新历史最高纪录,达到8.33万亿元。

东方基金固收团队用成绩单说话

近年来,固收类产品成为投资者资产配置的重要选择。

据南财理财通数据,截至2023年10月24日,今年来全市场已发行净值型银行理财产品23257只(含私募产品),从投资性质来看,固收类产品占比96.51%,混合类产品占比2.07%,权益类产品占比0.44%,商品及金融衍生品类产品占比0.99%。由此看出,固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

在规模庞大且仍在快速发展的固收投资市场,始终将固收业务作为核心业务之一的东方基金近期在固收投资市场的表现受到瞩目。

东方添益2023年三季报显示,截止2023年9月30日,东方基金旗下产品“东方添益”基金产品规模为103.93亿元,成为东方基金旗下第一支超百亿的主动管理债券基金。

东方基金固收团队能够取得成绩,除了得益于债市的行情表现,这也离不开其背后投研团队的努力。东方基金固收团队秉承长期投资的理念,整个固定收益团队由研究、交易、投资三轮驱动。

公开资料显示,东方基金固收团队由东方基金副总经理、固定收益投资总监,拥有18年投资管理经验的杨贵宾领衔,包括吴萍萍、刘长俊、车日楠、郑雪莹、徐奥千等一众基金经理。其中,吴萍萍就是东方基金首支超百亿主动管理债券基金东方添益的基金经理。

东方基金固收团队分设固定收益投资部与固定收益研究部。固定收益投资部负责在宏观经济分析、债券策略等方面的研究,在市场敏感时期对资金流向与偏好进行判断,并形成投资决策;固定收益研究部主要研究内容覆盖宏观经济、金融政策、利率流动性、信用策略及信用评价等多方面,为各类债券投资活动提供研究支持、决策依据和投资建议。

拥有了这样一支投研团队,东方基金在固定收益投资领域形成了严密有效的投资决策流程、专业的信用债研究体系和科学的风险控制能力,并逐渐走出了一条可解释、可持续有自己特色的固收投资之路。

东方基金固收的投资之道:把握宏观方向  挖掘个债超额收益   

2023年债市资金面整体较为收敛,由于央行逆回购到期增加、万亿国债发行等政策因素影响,导致流动性持续紧张,短端利率随之不断上行,各期限国债利率利差明显收窄,收益率曲线平坦化特征明显。

整个债券市场呈现出收益率低位波动、机构一致性较强的特征,这增强了其投资难度。尽管如此,东方基金旗下部分固收产品却跑出了不俗的表现。

据东方添益债券三季报报告显示,截止2023年9月30日,东方添益债券(400030)近三年实现14.32%的净值增长率,同期业绩比较基准收益率为4.54%。截止2023年9月30日,该基金份额为78.9351亿份,净资产规模已从2022年底的60.32亿元增至103.93亿元。(数据来源:本基金定期报告)

(数据来源:东方添益债券基金三季报报告,截至时间,2023年9月30日,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。)

其中,东方臻选纯债债券A(006212)近三年更是实现27.83%的净值增长率,同期业绩比较基准收益率为4.40%。其三季报显示,截止2023年9月30日,该基金净资产规模已达到10.5亿元。

(图表:东方臻选纯债债券A三季度报告,截止时间,2023年9月30日,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。)

东方稳健回报债券C(009456)近三年实现11.55%的净值增长率,同期业绩比较基准收益率为4.40%。据其三季报显示,截止2023年9月30日,该基金净资产规模为8.62亿元。

(数据来源:东方稳健回报债券C(009456)三季报报告,截至时间,2023年9月30日,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。)

据悉,东方基金固收团队的表现与其善于把握宏观方向,同时努力挖掘个债的超额收益密不可分。

以东方添益债券型证券投资基金为例。

据《东方添益债券型证券投资基金2023年中期报告》显示,2023年上半年度,在具体投资策略方面,本基金根据申赎情况动态调整组合仓位,在做好流动性管理的同时,根据市场情况灵活调整久期。信用债投资方面,在严格把控信用风险的前提下,挖掘个券的超额收益机会;利率债投资方面,继续保持灵活适度操作,择机参与波段机会。上半年,组合在一季度收益率水平较高的时点增加一定中短久期城投债的配置,二季度在平衡收益率和风险后增加了一定中长久期信用债的配置,同时加大了对二级资本债的投资。

投资依旧可期

近日,中央政治局召开经济工作会议明确了2024年的经济工作基调,强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”。在当前经济缓慢复苏的背景下,“以进促稳”将通过加大宏观调控力度、政府投资对企业投资的有力带动等方式实现,以促进需求回暖,夯实经济恢复的基础。

这也意味着2024年中央财政支出力度将会更加积极,机构预期明年一季度专项债发行或提速,特别国债、准财政工具、长期建设国债等工具或出台。

对此,民生证券谭逸鸣、郎赫男分析认为,2024年的债券市场或许仍处于有利环境,只是结构性特征或许会比较显著,尤其在资金面的影响下,短端空间或仍具吸引力。

东方添益债券型证券投资基金合同生效时间:2014.12.15,徐昀君任职时间2014.12.15-2017.5.11;吴萍萍任职时间2016.4.14-2018.1.23;彭成军任职时间2017.12.29-2019.4.29;吴萍萍任职时间自2019.4.30至今。2018-2022年各会计年度净值增长率分别为8.65%、5.46%、3.91%、7.41%、2.49%,同期业绩比较基准收益率分别为4.97%、-1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%。(数据来源:基金定期报告,数据截止日期:2023.9.30)

东方臻选纯债债券型证券投资基金合同生效时间:2018.08.24,吴萍萍任职时间2018.8.24-2021.1.28,车日楠任职时间:2020.4.30-2023.10.25,刘研任职时间自2023.3.31至今,刘长俊任职时间自2023.10.25至今。

东方臻选纯债债券型证券投资基金A2018年-2022年各会计年度净值增长率分别为1.11%、4.94%、2.90%、15.91%、4.25%,同期业绩比较基准收益率分别为2.94%、1.10%、-0.16%、2.28%、0.19%。

东方臻选纯债债券型证券投资基金C2018年-2022年各会计年度净值增长率分别为32.16%、4.82%、2.80%、15.82%、4.19%,同期业绩比较基准收益率分别为2.94%、1.10%、-0.16%、2.28%、0.19%。(数据来源:基金定期报告,数据截止日期:2023.9.30)

东方稳健回报债券型证券投资基金A(400009)合同生效时间:2008.12.10,郑军恒任职时间:2008.12.10-2010.09.29,杨林耘任职时间:2008.12.10-2013.09.25,王丹丹任职时间:2013.09.25-2014.11.25,李仆任职时间:2014.10.13-2017.03.24,徐昀君任职时间:2013.12.24-2017.05.12,姚航任职时间:2017.4.12-2018.12.06,彭成军任职时间:2018.12.06-2019.04.30,吴萍萍任职时间:2018.12.06-2019.12.27,刘长俊任职时间自2019年12月17日至今,2018年-2022年度各会计年度净值增长率分别为4.28%、2.99%、1.08%、4.19%、2.44%,同期业绩比较基准收益率分别为6.17%、1.10%、-0.16%、2.28%、0.19%,截至2023年9月30日,东方稳健回报债券A过去一年、三年、五年、成立以来的净值增长率分别为3.68%、11.64%、16.25%、56.78%,同期业绩比较基准收益率分别为0.45%、4.40%、7.33%、8.23%。(数据来源:基金定期报告,数据截止日期:2023.9.30)
东方稳健回报债券型证券投资基金C(009456)合同生效时间:2020.05.14,刘长俊任职时间自2020年5月14日至今,2020年-2022年度各会计年度净值增长率分别为0.33%、4.19%、2.44%,同期业绩比较基准收益率分别为-2.75%、2.28%、0.19%,截至2023年9月30日,东方稳健回报债券C过去一年、三年、成立以来的净值增长率分别为3.68%、11.55%、11.46%,同期业绩比较基准收益率分别为0.45%、4.40%、0.49%。(数据来源:基金定期报告,数据截止日期:2023.9.30)

风险提示:

基金有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规,东方基金做出如下风险揭示:
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人】提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、【东方添益债券型证券投资基金】、【东方臻选纯债债券型证券投资基金】、【东方稳健回报债券型证券投资基金】(以下简称“本基金”)由【东方基金管理股份有限公司】(以下简称“基金管理人”)(以下简称“本基金”)。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

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