作者：潇潇

龙年春节前倒数第二个工作日，无锡银行发布公告确认陈红梅正式接任行长一职，从2023年11月9日无锡银行发布陶畅离职，到陈红梅任职资格获批至今耗时近2个月。

有意思的是，在陈红梅的正式任命公布前的两个交易日，无锡银行收盘股价分别上涨4.11%和2.96%，在公告发布后的2月8日，股价却下跌1.15%。2月19日无锡银行收盘股价为5.18元/股，距2017年5月22.62元/股的高点已经下跌了77%，总市值仅剩113.7亿元，较高峰值时蒸发了383亿元。

这到底是怎么回事？

净利率创新高

无锡银行的股价下跌与其业绩有关。

2023年10月30日，无锡银行发布的2023年三季报显示，2023年前三季度总营收为34.92亿元，同比增长0.89%；归母净利润为16.76亿元，同比增长16.14%。净利润增幅明显高于营收增幅。在无锡银行发布财报当日和次日，其股价分别下跌1.7%和2.12%，说明看似亮眼的业绩并未打动资本市场。

其实，无锡银行净利润的大幅提升得益于净利率的大幅提升。2023年前三季度无锡银行的净利率为48.19%，而上一年同期其净利率为41.95%，同比提升了6.24个百分点。此前2020年同期的净利率为35.05%，2021年同期的净利率为37.90%，近4年前三季度，无锡银行的净利率呈稳步提升趋势，4年同期提升了13.14个百分点。

48.19%的净利率在商业银行中几乎是稳居上游，以无锡银行周边同类银行对比来看，江阴银行同期的净利率为37.99%，常熟银行同期的净利率为36.10%，苏州银行同期净利率为42.68%，南京银行同期净利率为43.08%，均远低于无锡银行。2022年，无锡银行44.91%的净利率也在众多商业银行中位居前列，以江苏省内城商行为例，净利率最接近无锡银行的是江阴银行的42.78%，但江阴银行在2023年净利率明显出现下滑，2023年前三季度已经和无锡银行有超过10个百分点的差距。

无锡银行2023年第二季度净利率达59.22%，创下历史新高，而在众多商业银行中净利率高于35%的基本属于优秀，无锡银行在2023年第一季度净利率为44.36%，第三季度为40.84%，均高于行业平均值，在赚钱方面，无锡银行无疑很优秀。

值得注意的是，无锡银行的净利润增速却出现明显的下滑趋势，2023年第一季度净利润为5.47亿元，同比增23.2%；第二季度净利润为6.84亿元，同比增18.75%；第三季度净利润则下滑至4.45亿元，且同比增速下滑至5.2%，第三季度的盈利增速远低于前两个季度的盈利增速。

无锡银行业务增速不及预期

无锡银行的净利率一直偏高，说明比较会赚钱，但一个银行除了会赚钱之外规模扩张也是必不可少，无锡银行地处长三角发达地区，无锡市作为江苏省内GDP第三高的城市，无锡银行本该拥有较高的市值和资产总额，事实上发展却是和其城市地位不太相匹配。

在陈红梅接任之前，无锡银行的行长为陶畅，公开资料显示，1969年出生的陶畅现年只有55岁，和其他商业银行行长到龄退休卸任。

从业绩上来说，2018年陶畅履新无锡银行行长一职，该年无锡银行营收31.92亿元，2023年11月离任，因尚未发布年报，就以2022年报为参考，2022年无锡银行营收44.80亿元，这几年复合增长率为9.46%。净利润由2018年的12.5亿元增长至2022年的20.01亿元，复合增长率为15.17%，总资产的复合增长率为9.06%。

这样的增速若放在A股上市银行当中已经属于优秀，但江苏上市银行众多，且复合增长率几乎都高于无锡银行，比如江苏银行同期复合增长率为15.8%，张家港银行的复合增长率为14.87%，常熟银行和南京银行也达到12%以上，无锡银行的复合增长率在江苏众多上市商业银行中排名倒数第二。

2018年，无锡银行摊薄净资产收益率为10.1%，当时在6家江苏上市银行中倒数第二。2022年，摊薄净资产收益率为10.32%，在江苏7家上市银行中依然倒数第二。截至2023年三季报，无锡银行资产总额为2333.62亿元，甚至不及常熟银行同期的3284.59亿元，仅高于张家港行，和南京银行的2.2万亿元差距越拉越大。

从陶畅掌舵无锡银行这5年来看，无锡银行的成长性相比省内兄弟银行相对偏低，其营收、净利润、资产规模、ROE等指标，一定程度上也均落后省内其他竞争对手。但其薪酬水平却在省内银行中偏高，甚至高于行业平均水平。2022年，农商行的高管平均薪酬为119.56亿元。这一年无锡银行行长陶畅薪酬为184.42万元，副行长陈红梅的薪酬也高达162.27万元。作为对比，常熟银行的行长薪酬为166.8万元，张家港行为146万元，沪农商行为112万元，无锡银行行长和副行长的年薪都远高于行业平均年薪。

2022年末，无锡银行的不良率为0.81%，拨备覆盖率为552.74%。2023年前三个季度，无锡银行不良率依次为0.78%、0.77%、0.78%，波动幅度很小，对比江苏省内兄弟银行的不良率来看，无锡银行不良率较为靠前，作为对比，常熟银行不良率为0.75%。

面对增速不及竞争对手，不良率却高于竞争对手的情况，风险管理部出身的陈红梅此时升任行长一职，或别有深意。

增持姜堰村镇银行 新官上任的第一把火

1977年5月出生的陈红梅是陶畅的老搭档，本科学历，法学学士学位，经济师职称，2018年与前行长陶畅同时就任，当时她任无锡银行副行长。两人都是无锡银行前身江苏锡州农商行时期就在的老人，且共事已久。

作为一名“75”后，陈红梅的工作经验丰富，且多从事风险合规相关工作。曾任江苏锡州农村商业银行风险管理部副总经理、合规管理部副总经理、风险合规部总经理，在无锡银行担任过风险总监、风险合规部总经理、风险管理部总经理等，并挂职于江苏省联社法律合规部，现任无锡银行党委副书记。

2月1日，无锡银行发布公告称，增持姜堰村镇银行1350万股，持股比例由51%增加至60%。此时陈红梅虽然未获得相关部门的正式任命，却已经实际主政中，从姜堰村镇银行2021年、2022年经审计的主要经营指标来看，该行的总资产和净资产有所上升，但营业收入和净利润均出现下滑，营业收入由2021年的2857万元下降至2022年的2810万元，净利润从1033万元下降至901万元。

无锡银行2011年发起设立泰州姜堰锡州村镇银行，持有该行7650万股，在近期继续增持姜堰村镇银行1350万股后，完成对该行的绝对控股。但村镇银行面临比较大的竞争压力，同时需要满足合规要求，在净息差持续下调的背景下，村镇银行发展经营压力并不小。

此外，2023年初就有两家村镇银行因吸收合并而解散，但今年村镇银行增持的数量增多。有业内人士表示，增持村镇银行或为村镇银行结构重组及未来大力改革做铺垫。陈红梅新官上任三把火，第一把火烧向村镇银行，而以其多年从事风险管理的工作经验来看，降风险将依然是重中之重。

如今，持有无锡银行28.46万股的陈红梅已经正式掌舵无锡银行，作为上一届6位副行长中唯一的女性，想必有其过人之处，未来陈红梅能否改变无锡银行增速“相对缓慢”的现状，还需时日观察。

对此，IPO参考将持续关注。