作者：小文子

截至9月13日，电商行业的上市公司已相继发布2021年半年度报告或者2021年第二季度报告，传统电商、近场电商出现哪些新特点？让我们用数据一探究竟。

传统电商转入基建投入期

传统电商指阿里巴巴（BABA.NYSE）、京东（JD.NASDAQ）、拼多多（PDD.NASDAQ）一类的综合电商平台，2021年上半年，传统电商的资金投入的重心从费用化的补贴拉新，向履约端、供应链端的基础设施建设边际转移，这些主要体现在销售费用率趋稳、拖累利润的项目变更为前置性的基础设施投入。

2021财年第二财季，拼多多销售与市场营销费用为103.88亿元，同比增14%。2020年6月30日至2021年6月30日，拼多多单季的销售与市场营销费用增速分别为46%、59%、78%、14%。拼多多销售费用率明显退坡，单用户维持成本继续走低至12.2元。拼多多的用户留存、复购并未下降，2021年第二季度，拼多多年活跃买家人均消费金额同比增长30%至2412元，整体货币化率提升至4.6%。

此外，2021年第二季度，京东集团端履约费用为146亿元，同比增22.5%，主要包括采购、仓储、交付、客户服务和支付处理费用，履约费用占净收入的比例为5.8%，2020年同期为5.9%；研究与开发支出为37亿元，而2020年同期为36亿元。

阿里巴巴表示，计划将2022财年所有增量利润及额外资本投入用于支持平台商家，以及投资于新业务和关键战略领域。

近场电商营收增长迅速但盈利能力承压

近场电商是指美团、饿了么、叮咚买菜一类基于地理位置提供特定服务的电商平台。2021年上半年，近场电商们营收增长迅速，但是盈利能力明显承压。

2021年上半年，美团实现营收807.8亿元，净亏损82亿元；2021财年第二财季，美团录得收入437.6亿元，同比增长77%。其中，美团外卖收入达到231亿元，同比大幅增加59%；外卖订单量达35.4亿单，同比大幅增加59%；日均外卖订单量达到3890万单，主要系远距离订单、早餐、下午茶、夜宵等订单驱动，订单量大幅增长。同期，阿里巴巴本地生活业务（主要为饿了么）收入为87.6亿元，同比增加23%，订单量同比增长50%。

美团外卖经营利润率也创历史新高。2021财年第二财季，美团外卖骑手成本155亿元，占外卖收入的67%，同比降低2.4个百分点；美团外卖经营利润率达到10.6%，受益于骑手成本比例的降低以及季节性的贡献；美团外卖单均价格49元，单均收入6.5元，单均经营利润达到0.69元。

2021财年第二财季，叮咚买菜（DDL.NYSE）总收入为26.11亿元，同比增长77.9%；净亏损为17.29亿元，2020年同期为7.145亿元；毛利率为15%，同比下降6个百分点，主因采取降价策略吸引新拓展城市新用户以及提升老用户购买频率。

同时，2021财年第二财季，叮咚买菜平均月交易用户数同比增长39.1%，从2020财年同期的610万人增至840万人，新开7个城市，共进入36个城市。9月13日，叮咚买菜向IPO参考表示，目前已进入的36个城市属于4个城市群，中国有19个城市群，这些城市群的消费规模占比超过了中国整体的60%。截至2021年6月30日，叮咚买菜前线履行站的数量为1136个，与2021年3月31日相比增加了147个。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）