作者：萧言

2023年初因61天零成交量而闻名的威海银行，2023年内股价跌幅达12%，截至2024年2月8日收盘，威海银行报2.800港元/股，距其股价高点已经下跌超20%。其实，威海银行自2020年上市以来，多次遭遇零成交，成为中小银行在港股中的另类代表。

严格来说，威海银行是山东第四家上市银行，另外三家为青岛银行、青岛农商行和齐鲁银行，其中青岛银行已经完成“A+H”布局。相比其他几家兄弟上市银行，截至1月31日，威海银行市值为166.2亿港元，同期青岛银行的市值为185亿元，齐鲁银行的市值为199.2亿元，青岛农商行市值为145亿元。在已经上市的4家银行中，威海银行的市值倒数第二。

从市值和业绩表现来看，山东这4家上市银行均为中小银行，资本规模较小导致其补充资本的愿望更加迫切。

A股本是中小银行上市融资的首选，威海银行早在2013年4月就开始接受银河证券的上市辅导，自2016年起便提出A股上市申请，但2018年IPO终止。对此，威海银行当时的回应是，“鉴于A股整体审批过程令上市时间表不确定，为了通过其他筹资方式补充资金，决定撤回A股申请”。威海银行于2020年3月开启港股上市里程，当年10月12日成功登陆港交所。

但由于配发情况不理想，威海银行上市当日成交额达3.21亿港元，跌涨幅却为0%。开盘价为3.11港元/股，收盘价也为3.11港元/股。

威海银行净利率低于行业平均值

2023年上半年，威海银行营收为43.49亿元，较2022年同期的42.37亿元仅增长2.65%；净利润为10.47亿元，较2022年同期的9.922亿元增长了5.56%，即便是银行业不景气的2023年，这个增速都低于行业平均值。同期，齐鲁银行总营收为60.76亿元，同比增长10.88%；归母净利润为20.07亿元，同比增长15.49%。青岛银行同期营收为63.65亿元，同比增长2.52%；归母净利润为23.36亿元，同比增长15.72%。青岛银行营收增幅小于威海银行，但净利润增速远超威海银行。青岛农商行同期营收为55.93亿元，同比增长4.87%；归母净利润为18.92亿元，同比增长8.17%。

和山东其他几家上市商业银行的主要财务数据对比可以发现，威海银行的营收为4家上市银行最低，净利润也是4家银行中最低，且和净利润第三高的青岛农商行都有8亿元以上的差距，和青岛银行的净利润相比相差近13亿元。

威海银行的净利率不高。公开资料显示，2023年上半年，威海银行净利率为26.55%。同期齐鲁银行的净利率为33.36%，青岛银行的净利率为37.82%，青岛农商行的净利率为34.08%。威海银行是山东4家上市银行中唯一一家净利率低于30%的银行。净利率方面，威海银行和青岛银行相差11.27个百分点，差距较大。和齐鲁银行也有6.81个百分点的差距，威海银行亟需提升净利率。

需要注意的是，威海银行的净利率整体呈下滑趋势。2017年威海银行的净利率高达41.01%，在一众商业银行净利率在30%至40%的情况下，高于40%的净利率在银行业中属于优秀级别。但在2018年，威海银行净利率开始断崖式下跌，由41.01%直接下滑至26.54%，下滑了14.57个百分点，2019年提升至30.80%，提升了4.26个百分点，2020年至2022年的净利率分别为27.32%、25.64%和25.07%，再没上过30%。

而30%的净利率基本是银行业的及格线，威海银行连续多年净利率低于30%，也是不被资本市场看好的原因之一。自2020年10月在港交所上市以来，威海银行多次以“0”成交量收盘。而与威海银行有相似境遇的港股银行不在少数，晋商银行、泸州银行等多家银行也曾多次成交量为0。2023年3月3日，港股内地上市银行，有10家当日成交额低于10万元，零成交的银行更是达到了4家。此时，泸州银行已经有过60天无成交，九江银行32天无成交，晋商银行31天无成交。中小商业银行的盈利能力偏弱，是其在资本市场不受欢迎的原因之一。

威海银行利息收入占比高达76% 

2023年上半年，威海银行营收为43.49亿元，其中利息净收入为32.92亿元，利息净收入占总营收的76%。2022年威海银行营收为82.91亿元，利息净收入为64.51亿元，净利息收入占总营收的78%。2021年威海银行的净利息收入占总营收的82%，利息净收入一直是威海银行最主要的营收构成。

目前，在中国银行业的营收中，净利息收入占据绝对主导地位。基本上净利息收入占总营收的比例高达60%-80%。评估净利息收人的成长性对于评估营收的成长性非常重要。大部分的银行利息净收入占总营收的比例都高于60%，但占比高于80%的银行并不多见，威海银行的利息净收入占比一度超过80%，最近两年也基本维持在76%以上的高位。

2023年上半年，齐鲁银行营收为60.87亿元，利息净收入为44.99亿元，利息净收入占总营收的74%，低于威海银行。同期青岛农商行营收为55.97亿元，利息净收入为38亿元，利息净收入占比68%。青岛银行同期营收为63.82亿元，利息净收入为45.09亿元，利息净收入占比71%。在山东4家上市银行中威海银行的利息净收入占总营收的比例最高。

放在整个行业来看，2023年上半年，宁波银行利息净收入占总营收比例为63%，江苏银行利息净收入占比为69%，杭州银行利息净收入占比为65%，威海银行的利息净收入占比为行业较高水平。

对此，金融分析师许艺表示，银行利息净收入占比越高，说明银行盈利渠道单一，在银行竞争激烈、金融多元化发展趋势下，这会成为银行发展的束缚，“中国国内银行有6000多家，第一梯队是6大行，第二梯队是省级城商行和农商行，地级市商业银行本身发展空间较为狭小，尤其是在金融监管越来越严格的情况下，原先的违规经营将很难持续，这对竞争力不强的地级市城商行的发展亦有一定影响”。

值得一提的是，威海银行董事长谭先国自2011年7月起，担任董事长至今已经13年，在银行业能在董事长的位置上一干就是13年的实属罕见。青岛银行董事长景在伦任职不足2年，齐鲁银行董事长郑祖刚任期不满1年，青岛农商行董事长王锡峰2022年8月才上任，相比之下，谭先国的任期之长远超其他几家城商行董事长。

现年56岁的谭先国是有近30年银行工作经验的老兵，2004年9月至2011年7月担任威海银行副董事长兼行长，2001年7月至2011年5月担任党委副书记，2001年7月至2004年8月担任监事会主席，随后在2011年担任威海银行董事长一职至今，经历过A股上市失败和港股敲钟成功。

整体上看，威海银行的营收体量和净利润在山东4家上市城商行中偏低，其不足30%的净利率成为影响净利润的关键，威海银行不仅需要解决多元化发展，还要尽快将其净利率提升至行业平均水平。在城商行竞争日益激烈的情况下，威海银行再不求变，可能处境更加艰难。