作者：萧言

近期，晋商银行股价坐上了“过山车”，年初的1月9日单日暴涨11.85%， 1月19日单日暴跌14.09%。截至3月5日收盘，晋商银行报1.47港元/股，距发行价的3.82港元/股已经下跌61%，市值85.83亿港元。

内控合规备受考验

晋商银行由太原市商业银行于2008年12月更名而来，2019年7月18日在香港交易所上市。当时发行价为3.82港元/股。晋商银行被处罚的缘由基本都是贷款管理问题。晋商银行已经多次因类似问题而被处罚，2022年晋商银行累计收到15张监管罚单，合计处罚金额1316.8万元。尤其是2023年5月的120万元罚单和7月底3天3张罚单。

（数据整理：IPO参考；数据来源：公开资料）

2023年5月，晋商银行单日被罚120万元，因理财业务与自营业务风险隔离不合规；理财资金用于缴纳土地出让金；违规为企业股权投资提供资金支持。2个月后，晋商银行单月再接3张罚单，被罚90万元，被处罚缘由均为管理不尽职。同年8月，晋商银行又因存在同业投资未严格风险审查、利用信托计划实现信贷资产虚假转让等问题，被罚款130万元。

2024年2月6日，国家金融监管总局山西监管局对晋商银行出具195万元罚单以及处罚7名涉事责任人。

这次被罚，创下了罚金新高，也是单次被处罚人数之最，共有太原桥头街支行行长助理杜毅等7人被处罚。而晋商银行并不是唯一一家因管理问题被处罚的银行，进入2024年，因相同问题被处罚的银行已经多达7家。

诸多罚单的背后，是否反映了该行内控上的不足？后期是否会采取措施加强内部管理，还有待时间进一步观察。

晋商银行2022年年报显示，贷款业务是该行主要的消费者投诉业务之一。2022年，该行受理消费者投诉共348件。按业务类型分类，贷款业务居投诉数量第二位，为32件，占比9.20%，仅次于排名第一的信用卡业务。2023年第一季度，山西城市商业银行投诉量情况中，晋商银行74件，占城市商业银行投诉总量的69.81%。

资产质量存在下行压力

晋商银行作为港股上市银行，最新财报只是2023年的半年报，仅以此为参考。2023年上半年晋商银行营收28.35亿元，同比增长10.31%；归母净利润10.34亿元，同比增长6.36%。和大部分商业银行归母净利润增幅大于营收增幅不同，晋商银行的营收增幅远大于净利润增幅。2022年，晋商银行营收下滑2.42%，但净利润同比增长9.06%，2023年上半年，晋商银行几乎是增收不增利，36.44%的净利率也相比上一年同期的37.76%有1.32个百分点的下滑。

截至2023年上半年，晋商银行总资产为3420亿元，同比增长8.3%。但1.72%的不良贷款率在众多城商行中较为醒目。以完整财年来看，2017-2022年末，晋商银行不良贷款总额分别为15.99亿元、19.07亿元、21.42亿元、25.09亿元、28.59亿元、33.54亿元，不良贷款总额呈逐渐递增趋势。

财报披露，晋商银行的不良公司贷款主要来自房地产业、租赁和商务服务业、建筑业。截至2023年上半年，晋商银行个人贷款达到304.84亿元，其中住房按揭贷款占比最高，216.09亿元的住房按揭贷款占个人贷款的71%。具体来看，该行房地产业公司贷款不良贷款率由2021年末的10.29%增长至12.65%；租赁和商务服务业公司贷款不良贷款率由2021年末的0.64%增长至8.87%。

截至2023年6月末，晋商银行存款余额、发放贷款和垫款总额分别为2721.61亿元、1888.83亿元，资本充足率为12.45%，核心一级资本充足率为10.50%，拨备覆盖率为190.23%。2022年，晋商银行不良贷款率为1.80%，较年初下降0.04个百分点；拨备覆盖率为177.04%，较年初下降7.73个百分点。

晋商银行2022年拨备覆盖率在同类城商行中略显偏低，无锡银行同期拨备覆盖率为552%，齐鲁银行同期拨备覆盖率为281.4%，青岛银行同期拨备覆盖率为219.77%。而较高的拨备率通常意味着银行具有较强的贷款风险管理能力和对未来潜在坏账的应对能力。反之，拨备覆盖率较低则意味着银行抵御风险的能力相对较弱。晋商银行较低的拨备覆盖率，虽然保持一定的盈利空间，却降低了抵御风险的能力。

晋商银行高层变动频繁

近几年，晋商银行高管变动频繁。2020年前董事长阎俊生请辞，副董事长唐一平暂为履行董事长职务，后王俊飚接任晋商银行董事长职务。2021年4月，王俊飚辞任晋商银行董事长。同年7月，郝强获批成为晋商银行执行董事及董事长。

2023年上半年晋商银行的资产负债率为93.02%，相比上一年同期的92.86%有少许抬头，提升了0.16个百分点。2023年上半年，晋商银行经营活动产生的现金流量净额为94.54亿元，上一年同期为249.06亿元。

对于晋商银行的后续发展，IPO参考将持续关注。