作者：锦上花

近日，东鹏饮料（605499.SH）发布的半年报显示，2021年上半年，实现营收为36.82亿元，同比增49.11%；实现净利润6.76亿元，同比增53.14%。

东鹏饮料于2021年5月27日上市。据招股书，2021年第一季度，东鹏饮料实现营收为17.11亿元，同比增83.37%；实现净利为3.42亿元，同比增122.52%。

未改依赖广东市场和单品

“在广东到处都是东鹏特饮，小店商品架子上能占一排。”来自广东的朋友表示。

然而，在杭州和北京的朋友纷纷表示，“虽然东鹏特饮的名字响亮，但商超中很少能见其身影”“只有在大型超市不起眼的地方，才能找到东鹏饮料的产品”。

2021年上半年，东鹏饮料来自广东区域的营收占比为45.05%，来自全国其他区域的营收占比仅为44.87%。2020年上半年，东鹏饮料来自广东区域的营收占比为48.24%，来自全国其他区域的营收占比仅为41.81%。

东鹏饮料也试图改善这一局面。半年报显示，东鹏饮料加强开拓华东、华中、西南等区域的小卖店、独立便利店、报刊亭等传统渠道，加速开发高速路服务区、加油站、大型卖场、连锁商超、连锁便利店等渠道，带动广东区域外的销售收入上升。

2021年上半年，东鹏饮料来自能量饮料的营收占比为96.59%，来自非能量饮料的营收占比仅为3.41%。这甚至比2020年的产品集中度更高。2020年上半年，东鹏饮料来自能量饮料的营收占比为92.40%，来自非能量饮料的营收占比为7.60%。

半年报显示，东鹏饮料的主要产品包括东鹏特饮、0 糖特饮、东鹏加気、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等。但其中最畅销的只有一款——东鹏特饮。

销售费用居高不下

一直以来，东鹏饮料对营销投入都很多。2018年至2020年，东鹏饮料的销售费用分别为9.69亿元、9.84亿元、10.40亿元，销售费用率分别为31.91%、23.37%、20.98%。2021年上半年，东鹏饮料的销售费用为7.99亿元，销售费用率为21.69%。

对于2021年上半年销售费用率上升的原因，东鹏饮料表示，主要系上市后加大对品牌建设推广活动的投入，新增上市宣传片专案推广费用6667.62万元；同时，为了进一步扩大销售渠道的影响力和提升产品的市场占有率，较2020年同期增加了冰柜投放及商朝促销等渠道推广费用约9714.13万元；此外，东鹏饮料实行新的员工薪酬激励机制，销售人员工资薪酬增加，增加了一定的销售费用。

半年报显示，东鹏饮料围绕A股主板上市拍摄了宣传片，开展全平台整合传播，通过湖南卫视、东方卫视、江苏卫视、广东卫视和深圳卫视五大卫视黄金时间高频联播，在分众、新潮两大梯媒触达北京、上海、广州、深圳等119座城市的白领人群，小米、创维、海信等六大智能电视厂商开机广告抢占家庭人群的客厅入口，爱奇艺、腾讯两大视频平台的热播剧目贴片广告吸引年轻族群。

然而，东鹏饮料2021年上半年的销售费用上升了76.61%，其营收仅提升了49.11%。

东鹏饮料在半年报中表示，其所处饮料行业竞争较为激烈，需要在宣传推广方面持续进行较大规模的资源投入，但投入能否取得预期效果，存在一定的不确定性。如果宣传推广的投入未能有效维护品牌形象和获取良好的市场口碑，无法带来利润贡献，将会对盈利能力和长期发展造成不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）