作者：牧舟

临近年关，基金圈的“限购”动作越来越常见。

基金限购，顾名思义，就是针对大额资金的申购（包括定投及转换入）做了限制，不让买，只开放小额的申购。

按理说，基金申购越多，基金规模越大，基金收取的管理费就越多。

如今基金频繁限购，难道基金公司嫌“钱太多”吗？难道现在还有嫌钱多烫手的人吗？

这到底是怎么回事？

绩优基金纷纷限购

基金限购潮愈演愈烈。

据Wind数据，截至2021年12月19日，公募产品发出“暂停申购”或“暂停大额申购”公告的共有2113次。其中，宣布“暂停申购”共计1028次，宣布“暂停大额申购”则有1085次。

两者数量不相上下。

近年来，公募产品宣布“限购”越来越频繁。2018年，宣布限购共计154次，2019年共计311次，到了2020年，这一数字递增为566次。

以2021年12月为例，以暂停申购起始日统计，截至12月17日，当月已有高达296只（各类份额合并计算）基金正式开启限购。其中，仅12月17日就有27只基金开启限购。

从限购产品类型来看，在12月宣布限购的296只基金中，211只为债券型基金，76只为权益类基金，9只为货币型基金。

不难看出，在上述限购的基金中，作为“冲量利器”的债券型基金却是限购产品类型中数量最多的。

仅12月17日一天，就有10只债基暂停大额申购，限购金额大多在20万元至1000万元不等，包括天弘添利C、汇添富丰润中短债、信达澳银安益纯债、富国颐利纯债等。

上述限制大额申购的基金大多具备两个特征：

一是2021年业绩较好。目前排名靠前的基金中，进行大额限购是多数基金的共同选择。

在2021年内收益排名前十的基金里，多数在2021年下半年就对申购额度进行了限制。

例如，前海开源公用事业分别于2021年7月和9月发布了限制大额申购的公告，宣布将此前限制申购金额10万元（含）调整为3万元（含）。

2021年11月18日，金鹰民族新兴混合发布公告称，将单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定投）基金份额的最高金额限定在5万元（含）。

2021年7月15日，宝盈优势产业混合发布公告称，单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定期定额投资）最高金额限制为5000元（含）。

至于限购的原因，多数基金公司在限购公告中表示，“为了保证基金的稳定运作，维护现有基金份额持有人的利益”。

临近年底多只绩优基金密集开启限购的主要原因是为了保排名，避免资金短时间内大量涌入而摊薄收益率。

值得一提的是，在限购的基金中，不乏一些知名基金经理管理的基金。

2021年12月1日，中欧基金发布公告，由老将周蔚文管理的中欧新趋势、袁维德管理的中欧价值智选回报分别于12月1日起限制大额申购，限制申购金额为100万元。

2021年12月2日，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗发布公告称，12月3日起暂停大额申购，限制申购金额为50万元。

当然，不仅绩优基金会限购，一些业绩排名靠后的基金有时候也会通过限购来避免排名继续下滑。

第二个原因则是，这些基金的机构持有比例较高。

例如，宝盈盈润纯债的机构持有比例长期保持在95%以上，天弘添利C的机构持有比例也高于80%。

“国民第一基”提高申购限额

有基金限购，就有基金提高申购限额。

在一波绩优基金“闭门谢客”的同时，也有一些知名基金经理放开了申购。

2021年12月21日，被誉为“国民第一基”的招商中证白酒指数基金宣布提高申购限额，A类份额限额从10万元提高至20万元，C类份额限额从5000元提高至10万元。

该消息一出，瞬间登上了热搜基金榜第一。

此前，招商中证白酒指数基金曾在2021年10月30日发布公告，自11月2日起对招商中证白酒指数基金暂停大额申购（含定期定额投资）和转换转入业务的内容进行调整。其中，A类份额申购上限调整为10万元，C类份额申购上限调整为5000元。

如今限购“松绑”，这令不少“酒友们”热情高涨。

招商中证白酒指数基金是不折不扣的“网红”基金。截至2021年三季度末，该基金资产规模达842.20亿元，是A股市场规模最大的权益类公募基金。

截至2021年12月22日，招商中证白酒指数基金今年来亏损-0.47%。不过，近3月、近1月的阶段涨幅还是可圈可点。

从持有人结构来看，截至2021年6月30日，招商中证白酒指数基金机构持有0.45亿份，占总份额的0.10%，个人投资者持有443.07亿份，占总份额的99.90%。

半年报显示，截至6月底，招商中证白酒指数A持有人户数为984.9万户，招商中证白酒指数C持有人户数为40.51万户，二者合计超过千万户。

除了招商中证白酒指数基金，曹春林管理的创金合信碳中和、焦巍管理的银华富利精选C、蒋鑫管理的鹏华产业升级等也均在近期开放了申购。

在基金限购和放开申购并存的情况下，投资者应该如何操作呢？

对此，有投资者将明星基金限购看作择时信号，很容易对后市表现感到担忧。

当然，在机构眼中看来，限购则是一个良性循环，据某机构市场部负责人表示，不排除投资者会有这种担忧，基金限购可能是因为基金经理已经意识到持仓标的估值较高，未来风险会越来越高，通过主动调控基金规模来避免基民过度参与。

与此同时，前海开源公用事业股票基金经理崔宸龙也建议，投资者还是需要理性看待市场，如果坚定看好，则长期持有。同时需要关注基金的定期报告，在确定原因的前提下，再做自己投资的判断。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）